No Es El EBITDA, ¡es El ROIC! El Caso De La Creación De Valor en El Sector De La Consultoría Tecnológica

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• Author: Javier García
• Full Title: No Es El EBITDA, ¡es El ROIC! El Caso De La Creación De Valor en El Sector De La Consultoría Tecnológica

Highlights

• Hay euros de caja que generan más caja (porque facilitan ampliar las ventas, de forma muy rápida y a un coste controlado). Y hay euros de caja que pueden hundir y llevar al cementerio a una empresa. ¿Cómo usa una empresa la caja y cómo la rentabiliza? Esa es la gran pregunta. Y medirlo es fundamental para entender bien la creación de valor. (View Highlight)
• Sobre todo, si al EBITDA le añadimos otro apellido: “el crecimiento”. Pero ¿y si todo esto no te permitiera evaluar bien una compañía? Hay pocas discusiones sobre cómo se crea valor financiero en una empresa. Como con el cuerpo humano, en toda empresa hay órganos vitales, pero nada podría funcionar sin oxígeno, que en una empresa es la caja: ¿Qué hace con cada euro que invierte? ¿Qué productos/servicios genera, a quién se los vende, a qué precio, con qué coste, durante cuánto tiempo, cuánto tarda en cobrar? (View Highlight)
• Pongamos un ejemplo con dos empresas de un mismo sector. Una cuando invierte 10 euros, en un año obtiene 3 euros en su cuenta corriente (caja). La otra, tras invertir 80 euros, logra generar 4 euros en un año. Sin tener más información, ¿Cuál de las dos crea más valor financiero? Si la primera empresa reinvierte los 3 euros de caja que generó obtendría 1 euro más al cabo de un año. La segunda, reinvirtiendo 4 euros, tan sólo obtendría 20 céntimos. Los grandes números, absolutos, a veces dicen pocas cosas y pensar en marginal se convierte en una herramienta muy poderosa: aquella empresa que “sólo generó 3 euros”, al reinvertirlos, obtiene 4,5 veces más rentabilidad que la que obtuvo 4 si también los re-invierte. ¿Y cómo se puede medir con más precisión la creación de ese valor financiero? (View Highlight)
• Para contestar a esta pregunta es importante acudir a los fundamentos. Dos autores de máxima referencia mundial como Tim Koller —su manual Valuation es uno de los libros más estudiados del mundo en finanzas— y Aswath Damodaran, el académico con más reputación en el campo de la valoración de empresas; ambos autores colocan al ROIC (la rentabilidad sobre el capital invertido) como un indicador crítico para medir la creación de valor financiero en una empresa (tanto actual como previsto). (View Highlight)
• creación de valor en el (View Highlight)